本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于(yú)下跌的态势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数(shù)126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已扩大(d为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思à)至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的(de)刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看(kàn)，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本(běn)周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年(nián)这一趋势(shì)将(jiāng)更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持(chí)下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然(rán)承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基(jī)本释放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波(bō)动幅(fú)度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思悲观。预计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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