5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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