美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(d妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思iǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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