近年来，在非金(jīn)融部门的新(xīn)增(zēng)债务中，新(xīn)增贷(dài)款占比基(jī)本(běn)上都保(bǎo)持在70％以(yǐ)上，因(yīn)此贷款的投放节奏(zòu)对宏(hóng)观(guān)杠(gāng)杆(gān)率的变化影响是比较(jiào)明显的。一季度是(shì)信贷投放的高峰(f美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ēng)，前面我也提(tí)到(dào)2021—2022年(nián)一(yī)季度的(de)新增贷款占全(quán)年(nián)贷款的比重是40％左右(yòu)，同(tóng)期受(shòu)春节因素的影响(xiǎng)，一季度(dù)GDP的(de)规模往往居全年各(gè)季度的低位(wèi)。也就是说，信贷投放(fàng)的季度高位和(hé)GDP增长的季度低位这两个季节性的(de)特征相互叠加，导致(zhì)一季度的宏观杠杆率会出现上升比较多的情况。

　　另外，今年(nián)一季度，经济仍(réng)处于恢复的(de)过程当(dāng)中(zhōng)，金融体系加大对实体(tǐ)经(jīng)济的支(zhī)持力度，政府债券发(fā)行前置(zhì)等因素也强化了宏观杠杆率(lǜ)的(de)季节(jié)特(tè)征。应当看到(dà美女脱了个精光露出奶囗和尿囗o)，目前(qián)我国(guó)经(jīng)济(jì)恢(huī)复发展势头良好，这将有助(zhù)于(yú)全年宏(hóng)观杠杆(gān)率保持基本稳(wěn)定。

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