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一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近(jìn)。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币守的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商板块修复(fù)的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略，相关(guān)政策密(mì)集(jí)出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改组又新设国(guó)家数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中在国内市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

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　　四、沿着(zhe)三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为(wèi)国家(jiā)重(zhòng)点支持的(de)战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历了行(xíng)业(yè)调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板块景(jǐng)气已在(zài)改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年(nián)，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大(dà)。