分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过(guòcampus是什么意思 campus是国誉吗)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bcampus是什么意思 campus是国誉吗ì)市场基(jī)金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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