今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实(s肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢hí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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