5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的(de)陆续推出和(hé)开工(gōng))不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境先，A股(gǔ)盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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