今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在日语jtest报名入口，日语jtest报名费一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一(yī)季(jì)度末该基金股(gǔ)票(piào)市值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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