自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净(jìng)流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得(dé)存储(chǔ)行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季(jì)度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导(d绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ǎo)到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出(chū)来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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