随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng脱销什么意思啊，什么叫做脱销)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德脱销什么意思啊，什么叫做脱销时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得(dé)我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràn脱销什么意思啊，什么叫做脱销g)人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断(duàn)切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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