近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽较(jiào)高点(diǎn)仍有距离，但部分资金(jīn)开(kāi)始行动。透露(lù)什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同(tóng)时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国(guó)际(jì)精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安(ān)、招商银(yín)行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德(dé)旗下另一(yī)只旗(qí)舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、阿(ā)里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车(chē)产(chǎn)业(yè)链

　　同一(yī)家机(jī)构旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月(yuè)大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车产业(yè)链的看(kàn)重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响日益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链(liàn)的供应(yīng)方面是全球的领导者，同时(shí)中国(guó)对(duì)成品车辆的(de)需求方面也占据重要地(dì)位。可(kě)能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之外，中国也是(shì)全(quán)球电动车(chē)基础设施最完善(shàn)的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中(zhōng)国平(píng)均(jūn)一个公共充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德(dé)官网。

　　在电(diàn)动(dòng)汽车供应链(liàn)中，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域(yù)中建立主导(dǎo)地(dì)位，以某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电机(jī)温控(kòng)的(de)关(guān)键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司(sī)在空调阀行业(yè)全(quán)球市场占有约60％的份额(é)，并在电动汽(qì)车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及(jí)福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在(zài)全(quán)球范围(wéi)内继续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联(lián)神州A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证(zhèng)券、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、东方财富、美的(de)集(jí)团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其(qí)中(zhōng)加仓(cāng)幅度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股(gǔ)中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份(fèn)额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中度方面，今年(nián)4月，尽管我国新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力电池(chí)企业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企业动(dòng)力电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中(zhōng)度依旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)数据显示(shì)，今年4月，宁(níng)德(dé)时代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创(chuàng)历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金净流入较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石(shí)化。北向资金净流出较(jiào)多的个(gè)股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、隆(lóng)基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市(shì)场份额(é)是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计(jì)划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有的投(tóu)资者(zhě)，他们(men)的判断(duàn)也可(kě)能是错的(de)。例如，若未来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争(zhēng)优势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持(chí)利(lì)润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的外(wài)资都(dōu)在加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月另一(yī)欧(ōu)洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外(wài)，互联(lián)网或者食(shí)品饮(yǐn)料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元(yuán)人民币，截至2023年一季度末(mò)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中国平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金(jīn)-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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