今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位明星基金经(jīng)理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了(le)较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都(dōu)是(shì)未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对(duì)中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度(dù)新(xīn)进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市(shì)值占(zhàn)基金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度(dù)初(chū)期(qī)，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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