生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思-橘子百科-橘子都知道

生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(t生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思è)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其(qí)进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以(yǐ)及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三(sān)届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游(yóu)需(xū)求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持(chí)的(de)战略(lüè)性产业(y生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思è)之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板(bǎn)块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构调(diào)整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预期回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复空间较大。