4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下(xià)，外(wài)棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分预期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期(qī)扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量(liàng)大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的(de)消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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