在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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