一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也(yě)超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业(yè)和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的(de)认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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