“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么trong>

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的(de)三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于中国出口的拖累(lèi)不足。