尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累(lèi)计(jì)最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张夏在4四月的小说集，四月的小说好看吗月23日研报中(zhōng)测(cè)算(suàn)，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出(chū)现在(zài)4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨(zhǎng)幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史的调(diào)整时(shí)间和幅度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波(bō)行(xíng)情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四(sì)月份(fèn)到九(jiǔ)、十(shí)月份期间会(huì)有(yǒu)一波主升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报(bào)披露结(jié)束后，假设按此速度再调整一(yī)段时(shí)间，估(gū)计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的(de)这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩(jì)可(kě)能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披(pī)露期(qī)结(jié)束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重回上四月的小说集，四月的小说好看吗行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计(jì)算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按(àn)照历史经验，要么(me)计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应(yīng)用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，并建议关(guān)注短期(qī)维度(dù)业绩(jì)可能(néng)超预期的部(bù)分消费板块，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进一步来看，广(guǎng)发(fā)策(cè)略(lüè)4月17日研(yán)报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)进行训练(liàn)/推理(lǐ)的(de)算(suàn)力载体和基础(chǔ)。数据(jù)量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的(de)需(xū)求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关(guān)公(gōng)司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来(lái)的增量需(xū)求。建议关注国(guó)产光(guāng)模块龙头(tóu)公司(sī)：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件核心供应商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服(fú)务(wù)器(qì)的(de)价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地(dì)，市场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求日益(yì)增加，市场扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益(yì)科(kē)技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，四月的小说集，四月的小说好看吗对(duì)于相关电子产(chǎn)品，广发(fā)策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安防等终端(duān)设备打(dǎ)开(kāi)新成长(zhǎng)空间(jiān)。此外(wài)，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月(yuè)17日(rì)研报(bào)建议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链。其中(zhōng)，具(jù)备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数(shù)字等；2）受益于全球(qiú)算力需(xū)求爆发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的(de)智能手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子、东山精(jīng)密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四月的小说集，四月的小说好看吗