用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应的是，2020年(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法nián)以来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大(dà)涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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