金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五一假(jiǎ脱销什么意思啊，什么叫做脱销)期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供脱销什么意思啊，什么叫做脱销需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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