北交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金(jīn)密集(jí)公(gōng)告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的(de)角度看，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长期投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值18个(gè)月(yuè)等十(shí)多只次新基金公告可投资于(yú)北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目(mù)标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下(xià)，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所(suǒ)，一(yī)方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大(dà)布(bù)局(jú)力(lì)度；另一方面，北交所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最优质公(gōng)司的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参与(yǔ)北(běi银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)交所意愿在持续增加(jiā)。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期(qī)北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新(xīn)基金在(zài)北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后续(xù)市场流动性的(de)改(gǎi)善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场的(de)公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存(cún)在差(chà)异，但(dàn)未(wèi)来(lái)会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的(de)战略(lüè)定(dìng)位和上(shàng)市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基(jī)金投资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力(lì)求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)经营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据(jù)市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投资(zī)范围的基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，另一方(fāng)面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研(yán)究团(tuán)队(duì)拓展对北(běi)交所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票总(zǒng)市(shì)值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带(dài)动投资(zī)北(běi)交所(suǒ)市(shì)值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于(yú)一(yī)级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成长(zhǎng)空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为(wèi)北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具(jù)体行业(yè)没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受(shòu)到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较(jiào)小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价值(zhí)不断(duàn)明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提(tí)升，势必会吸(xī)引更多(duō)优(yōu)秀的企业(yè)、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的(de)空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤其是具有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业(yè)的稀(xī)缺性方面，投资者可重(zhòng)点关注具有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的(de)东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长成为(wè银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄i)大型企业(yè)，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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