今年A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.一个男人出轨了还爱自己的老婆吗4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(z一个男人出轨了还爱自己的老婆吗hōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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