财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒(jiǔ)企业(yè)的“兵家必(bì)争之地”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季(jì)度业(yè)绩来(lái)看，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的(de)同比(bǐ)增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营(yíng)收(shōu)突破百亿(yì)元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤(pí)酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则(zé)堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研(yán)报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳增(zēng)、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠(dié)加(jiā)成(chéng)本压力边(biān)际(jì)缓解，23Q1营收(shōu)、利(lì)润相比去年(nián)同(tóng)期(qī)明显(xiǎn)提速(sù)。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙头弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润的(de)一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和(hé)青(qīng)岛啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低(dī)点迄今股(gǔ)价累计(jì)最(zuì)大涨幅分(fēn)别达(dá)159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒(jiǔ)和珠江(jiāng)啤酒股价同期累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄(qì)今重庆啤(pí)酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤(pí)酒(jiǔ)则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代(dài)中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的(de)力波(bō)、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉(quán)、河南的(de)金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎(hū)每(měi)座(zuò)城(chéng)市都拥有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从(cóng)74.7%提(tí)升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山(shān)4月(yuè)24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于(yú)中(zhōng)等水平，市(shì)场集中度仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)提升盈(yíng)利水平。分析人士指(zhǐ)出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不变，经过一(yī)段(duàn)时间的此消彼长，持续(xù)多年的(de)“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形成1+直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸3的主(zhǔ)流啤酒阵营。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英(yīng)博销量下滑(huá)，一(yī)手扶持的嫡(dí)系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)将低于去年的(de)水平，研(yán)报指出(chū)重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤(pí)酒资(zī)产唯(wéi)一平台(tái)，并(bìng)将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒在(zài)中(zhōng)国多个地区(qū)的销售权划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价 占据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主要由(yóu)外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土(tǔ)啤酒开(kāi)始发力。以销量最(zuì)大(dà)的(de)华润(rùn)雪(xuě)花(huā)啤酒为例，早年(nián)畅销大江(jiāng)南(nán)北的大绿棒子(zi)，现在已经很(hěn)难见到(dào)了，各(gè)种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于(yú)产业链(liàn)中游，对(duì)上游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主要材料；下(xià)游终端议价能(néng)力(lì)较(jiào)强，进入(rù)存(cún)量竞争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多次实(shí)施提价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等(děng)现饮消费场景恢复(fù)将加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品(pǐn)结(jié)构优化、加速(sù)高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅(fú)度或不(bù)弱(ruò)于(yú)成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的(de)提价，近(jìn)几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次(cì)、企业参(cān)与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉(shè)及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天(tiān)涯出(chū)厂价提(tí)升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已(yǐ)经(jīng)整体进入(rù)了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇(qí)”，都(dōu)是(shì)为(wèi)了(le)继续突(tū)破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化势(shì)能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元级产品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推(tuī)出“百(bǎi)年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档高(gāo)端齐发(fā)力，高端化势能锐(ruì)不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司在坚持纯生(shēng)系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)中档崂山(shān)品牌(pái)占比，并借(jiè)助(zhù)桶(tǒng)啤、白啤等高端产品(pǐn)放量(liàng)，带动整(zhěng)体产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预(yù)计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要销量来自(zì)中低端(duān)产(chǎn)品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力(lì)中国(guó)正式完成(chéng)交割。1863年创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有(yǒu)上百家酒厂，连续多年跻身世(shì)界500强(qiáng)榜(bǎng)单。而收购方华(huá)润啤酒(jiǔ)，满(mǎn)打满算也才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场(chǎng)。华鑫证券(quàn)指(zhǐ)出，华润啤(pí)酒高端及(jí)超高端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入占比17%，而经济型(xíng)（5元(yuán)以(yǐ)下(xià)）产品收入(rù)占(zhàn)比达(dá)47%，表明目前(qián)市(shì)场(chǎ直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ng)更加认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯等(děng)，但(dàn)对其(qí)高端产品(pǐn)认知(zhī)度(dù)或接受度相对偏低。公司提价空(kōng)间较大，高端化完成后(hòu)利(lì)润可期。直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇章 借助U8势(shì)能持(chí)续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒近(jìn)几(jǐ)年风光不(bù)在。不仅销售范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的(de)营(yíng)业额甚(shèn)至被重庆啤酒反(fǎn)超。但(dàn)燕京啤(pí)酒去年(nián)业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净(jìng)利(lì)润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认为，燕京啤(pí)酒突破(pò)增长瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业(yè)态的(de)落地(dì)生根。中(zhōng)邮证券分析(xī)师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势能持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带动公司(sī)吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品点评称，改革红(hóng)利释(shì)放正处起步(bù)阶段，旺季(jì)动(dòng)销加速、成(chéng)本优化之下，公(gōng)司业绩弹性(xìng)将(jiāng)进一步加速。

　　此外，分析人(rén)士(shì)指出，精酿啤(pí)酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有(yǒu)巨(jù)大发展潜力及空(kōng)间(jiān)，且目(mù)前行业(yè)格(gé)局未(wèi)定，企业拥有弯道超车(chē)机会；基于(yú)精(jīng)酿啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味(wèi)发(fā)展趋(qū)势，产(chǎn)品风味及应用场景布局多元化企业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有(yǒu)长(zhǎng)期可(kě)持续发展潜(qián)力，并有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸