今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出(chū)更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(y凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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