分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风险奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发(fā)展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等(děng)对(duì)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和(h奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗é)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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