财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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