金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示(shì)，海外(wài)投(tóu)资者对日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍(réng)然是(shì)日(rì)本股票的(de)最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大贸(mào)易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其(qí)实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些(xiē)情况下也会(huì)回(huí)购股票，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我(wǒ)都(dōu)没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的(de)部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来(lái)双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市(shì)的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文(wén)网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的(de)合计净利(lì)润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹果和小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ght: 24px;'>小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)舞台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的(de)设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上出(chū)现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本(běn)和股价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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