5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本knocked什么意思，knocking什么意思(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本(běn)压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差knocked什么意思，knocking什么意思，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央(yāng)行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款knocked什么意思，knocking什么意思(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端(duān)收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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