自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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