昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代(dàwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语i)人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的(de)原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货(huò)交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上(shàng)述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致调(diào)运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒(dào)挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来(lái)从(cóng)而降低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体(tǐ)产量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续(xù)增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基(jī)本(běn)一致。天气情(qíng)况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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