中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和(hé)中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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