财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下(xià)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县游获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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