自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成(ch台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁éng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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