中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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