今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开(kāi良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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