中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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