个(gè)人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录(lù)中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产品(pǐn)分(fēn)别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金业务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华(huá)夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的(de)服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然(rán)开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合(hé)自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量(liàng)化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其(qí)渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国(guó)家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业(yè)务的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公(gōng)司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位(wèi)员工提供个人养老金上门服(fú)务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注(zhù)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规(guī)模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而(ér)言(yán)，针对潜(qián)在客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同(tóng)资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的(de)重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户(hù)的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系(xì)统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合，为不同生(shēng)命周期和(hé)年龄阶(jiē)段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做到在(zài)保证其(qí)特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个目的，前提(tí)是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日期(qī)型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上(shàng)与银(yín)行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户(hù)提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户(hù)需(xū)求和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投(tóu)资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较(jiào)为单(dān)一(yī)，难(nán)以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第(dì)二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个(gè)人养老金业(yè)务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结(jié)果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的(de)产(chǎn)品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类资产，丰富(fù)投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临的流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金(jīn)组合的(de)评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线业(yè)务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的(de)年金综合评价系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是(shì)公司积极响应国家养老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及(jí)度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账(zhàng)户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和(hé)参与人(rén)数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财富(fù)管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人zì)从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接(jiē)考虑到退(tuì)休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同(tóng)年龄(líng)群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人(rén)员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无法代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人