财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调(diào)整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资(zī)产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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