财联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述决(jué)议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没(méi)有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的(de)参考债(zhài)券（次(cì)级(jí)债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口jǔ)也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是(shì)在(zài)信(xìn)贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提交给美(měi)国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着(zhe)收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成(chéng)后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董事会(huì)，同(tóng)时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口