北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōn融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写g)美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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