如果要(yào)论二(èr)季度(dù)迄(qì)今，全球股票(piào)市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的一(yī)道(dào)“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数已经(jīng)率先创下了(le)1990年8月3日(rì)以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘(pán)点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比可以显(xiǎn)示出日股今年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一(yī)举(jǔ)领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而(ér)言，近来(lái)提到(dào)日股的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上(shàng)月对(duì)日(rì)本(běn)市场表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步(bù)增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的业内人(rén)士开始注意到(dào)这一全球第(dì)三(sān)大经济体(tǐ)的(de)巨(jù)大(dà)投资机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么(me)简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股的前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连续第六周成(chéng)为了日本(běn)股票的净买家。在此期间，外(wài)国投(tóu)资者大(dà)举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就(jiù)从未见过(guò)外国投资者对日本(běn)如此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不稳(wěn)定(dìng)和信(xìn)用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的(de)海外投资(zī)者似(shì)乎看到了(le)日(rì)本(běn)股市作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票给人(rén)的长(zhǎng)期低迷(mí)印(yìn)象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元(yuán)兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日(rì)本五大商(shāng)社的增持，也令不少海《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗外投资(zī)者对投资日本(běn)产(chǎn)生了更多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已受(shòu)到(dào)了越来越(yuè)多(duō)平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨(zī)询(xún)。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的(de)涨(zhǎng)幅超过美股(gǔ)后，开始调查其(qí)中(zhōng)的原因，他们的(de)建仓(cāng)买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目前的良性(xìng)循(xún)环。

　　一个(gè)值得留(liú)意(yì)的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表(biǎo)态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本(běn)也(yě)已相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元融资(zī)押(yā)注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存(cún)在着在国(guó)际市场(chǎng)上分散(sàn)投(tóu)资对象的想法。虽(suī)然巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长潜力(lì)，但过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市(shì)的回报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国科技股的情况下实现的。这意味着(zhe)日本股市(shì)对美国投资者来(lái)说(shuō)应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复苏(sū)的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十年虚假的(de)曙光(guāng)和令人(rén)失望(wàng)的低回报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着避险(xiǎn)和多元化(huà)分散投(tóu)资的(de)需求，他们(men)又为(wèi)何铁(tiě)了心(xīn)一定(dìng)要来(lái)日本市(shì)场？日本(běn)市场的(de)吸引力就一定远超(chāo)全球其(qí)他地(dì)区(qū)吗？

　　这(zhè)便(biàn)不得不(bù)提日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本(běn)股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要(yào)原(yuán)因(yīn)还源于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及(jí)企业(yè)部门推动向(xiàng)股东返还现金。日本《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(běn)多(duō)年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(mù)前日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年(nián)中(zhōng)，日本(běn)企(qǐ)业宣布的回(huí)购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近(jìn)50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美(měi)国的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的(de)公司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等(děng)估值指标来看，这(zhè)就(jiù)为(wèi)日本(běn)股市提供(gōng)了更(gèng)坚实的底(dǐ)部(bù)和更(gèng)高的上(shàng)限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请求上市企业在(zài)意(yì)识到资本成本的前提下推进(jìn)经营并(bìng)公(gōng)布改善(shàn)方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计(jì)划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压缩政策(cè)性持股的(de)方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在(zài)内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近期公布(bù)财报(bào)时，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析(xī)师预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上市(shì)公司的(de)回(huí)购规模将进一(yī)步创下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交(jiāo)所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到(dào)这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在(zài)回购股(gǔ)份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本(běn)回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然宽松的货币政策和日本相对(duì)稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显然(rán)也(yě)对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规模的货币宽松路线。即(jí)便日本(běn)通货(huò)膨胀率(lǜ)超过了央行(xíng)2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能(néng)放心地说通(tōng)胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续(xù)加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间作(zuò)出(chū)艰难(nán)抉择。继续宽松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年(nián)前(qián)三个月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务和(hé)休闲外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本(běn)央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本这个(gè)世界第(dì)三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个(gè)超过临(lín)界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利(lì)润将增长。以内需为导向的企(qǐ)业正受(shòu)益于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行也获得(dé)了丰(fēng)厚的收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日(rì)本股市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股(gǔ)票回购和(hé)估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了(le)买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公司治理的(de)改善均提(tí)振了市场，而(ér)企业财报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗