今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务(wù)上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治(zhì)武(wǔ)器，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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