5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县liǎng)大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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