北(běi)京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（68国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人8075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人现出色，净利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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