编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表(bi紫菜是不是海鲜ǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对紫菜是不是海鲜比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压<紫菜是不是海鲜/p>

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没(méi)有单一(yī)标(biāo)的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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