本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年(nián)定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(s谢霆锋资产有百亿吗hí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了(le)不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于谢霆锋资产有百亿吗(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大(dà)。

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