在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。<字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的/p>

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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