本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空(k三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ōng)间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三年(nián)实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要完三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值(zhí)水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可(kě)能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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