编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛(sài)道我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意占据优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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